杠杆期货交易软件 4年连亏33亿, 实控人套现2亿成功离场, 把烂摊子丢给1.9万股民

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连续四年累计亏损高达33亿元，营收从巅峰时期的46亿缩水至不足15亿，更让人愤慨的是，在公司业绩崩塌前夕，实际控制人苏日明夫妇早已通过精准减持套现2亿元潇洒离场，留下近2万中小投资者在风雨中凌乱。

业绩连年暴跌

爱迪尔的业绩表现就像坐上了一辆失控的过山车，表面光鲜却暗藏危机。

虽然公司营收从2014年的8.85亿增长到2018年的18.77亿，看似发展势头良好，但仔细看就会发现大问题，实际利润在持续缩水，同期扣非净利润从8556万暴跌至2049万，更夸张的是公司现金流连续五年为负，累计流出超6亿元。

这种赚了利润却不见钱的财务现象，通常意味着两种可能，要么是应收账款堆积如山，要么是存货大量积压。

爱迪尔更惨，两个雷都踩了，到2019年三季度，应收账款堆到4.3亿，存货更是突破20亿大关，占到总资产的40%以上。后来证监会调查发现，公司在2017-2021年间还通过少计费用、虚增收入等方式进行财务造假，累计虚增利润数亿元。

更离谱的是它的购物行为，2017-2019年间，爱迪尔砸下近20亿疯狂收购同行，最夸张的是花2.55亿买下大盘珠宝51%股权，溢价超过2倍，还有16亿打包收购两家公司，溢价也都在1.5倍以上。

这种不计代价的买买买，直接导致商誉暴涨到8.48亿，存货积压20多亿。那些被收购方承诺的业绩，比如千年珠宝说好四年赚近3个亿，最后基本都成了空头支票，把财报炸得面目全非。

金蝉脱壳

在爱迪尔这场溃败中，最令人愤慨的不是经营不善，而是大股东们的精准逃顶。公开资料显示，2018-2019年间，爱迪尔高管累计减持套现3.18亿元，其中实控人苏日明夫妇就贡献了2.19亿元，而这些减持恰好发生在公司业绩正式暴雷的前夜。

2019年9月，苏日明通过大宗交易减持888万股，套现5379万元，三个月后，公司就爆出业绩变脸，股价开启断崖式下跌，在减持套现后，包括苏日明在内的多位高管还美其名曰引入国资背景股东，一个个辞去管理职务拍拍屁股走人。

这种操作在A股市场早已不是新鲜事，ST康美就是典型案例，大股东在财务造假曝光前疯狂减持套现，最后留下277亿的巨坑让14万散户买单。不同的是，爱迪尔找到了国资接盘者来为自己兜底。

但最惨的还是那1.9万普通股民，他们眼睁睁看着股价从最高80元跌到不足1元，市值蒸发98%，血汗钱几乎归零。更憋屈的是，由于公司被坐实财务造假，连索赔都困难重重。

这些散户的困境在股市里可见一斑，这种信息不对称的降维打击，让散户永远处于劣势，大股东总能以资金需求为由提前跑路，等小散发现不对劲时，早就被套得死死的了。

行业地震

爱迪尔股份的困境绝非个案，而是整个传统钻石行业面临系统性危机的缩影。过去半个世纪里，钻石恒久远的营销神话让天然钻石身价倍增，但如今这个神话正在被新一代消费者亲手打破。

民政部数据显示，我国结婚登记人数已连续9年下降，2024年预计将跌破700万对，而且当代年轻人的婚恋观念发生根本转变，钻石的地位正在被动摇。

与此同时，在实验室里培育出来的人造钻石，不仅价格只有天然钻石的1/3到1/5，而且在品质上已能做到与天然钻石几乎无法区分，中国培育钻石市场正以每年30%的速度增长，预计到2025年将占据全球30%的市场份额。

在环保意识觉醒的今天，年轻一代更看重产品的可持续性，天然钻石开采带来的环境破坏和伦理问题，正在成为其市场发展的绊脚石。

面对这样的行业变局，珠宝企业何去何从？业内专家指出两条可能的出路：要么转型黄金+钻石的复合模式，利用黄金的保值属性吸引消费者，要么深耕培育钻石领域，抢占新兴市场。

但无论选择哪条路，都需要企业有壮士断腕的决心和快速转型的执行力，而这恰恰是爱迪尔这类传统企业最缺乏的。

ST康美曾经是市值千亿的中药巨头，通过财务造假虚增300亿收入，最终在2020年暴亏277亿元，创下A股非金融类公司亏损纪录，在爆雷前夕，公司实控人也通过股权质押套现数十亿元。

延安必康的业绩则展现了另一种套路，公司在2021年1月预告亏损3.5-4.9亿元，却在年报披露前夕突然将亏损额上调至11-12亿元，这种操作让7.85万户投资者猝不及防。

西域旅游则创造了A股历史上最快的ST纪录，2020年8月才上市，结果不到一年就因营收低于1亿元且净利润为负被实施退市风险警示，不少机构和散户血本无归。

在A股市场，大股东和机构永远拥有信息优势，而散户往往是最晚知道真相的那群人，当普通投资者通过公开财报发现问题时，通常已经错过了最佳退出时机。

大股东们总能在危机爆发前成功套现，而普通散户却要等到财报公布后，才惊觉自己成了接盘侠，这种制度性的不公平，才是资本市场最大的顽疾。

如今，随着监管力度不断加强，类似爱迪尔这样的资本游戏正在变得越来越难玩，但对于那1.9万名投资者来说，这个教训来得实在太迟了。在资本市场这片深海里，学会识别风险或许比追逐收益更重要，毕竟，保住本金才是长期生存的第一要义。

主要信源

ST爱迪尔：截至2023年1月31日，公司股东人数为19,230户——证星董秘互动 2023-02-03

深圳珠宝第一股“坠落”：违规开近2亿元发票被罚，会否构成刑事犯罪？——华夏时报2022-02-10

收购狂人爱迪尔现金荒 实控人套现2亿海通证券暴赚——新浪财经2019-12-03杠杆期货交易软件